中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)的《關(guān)於深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開(kāi)放的意見(jiàn)》（下稱，意見(jiàn)）提及，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。全國(guó)政協(xié)委員、民革中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任何杰隨後發(fā)文透露，深圳相關(guān)部門(mén)正在制訂相關(guān)上市規(guī)則，有望試點(diǎn)紅籌股二次上市，將為科創(chuàng)企業(yè)提供更加便捷高效的上市渠道。分析稱，上述政策是粵港澳大灣區(qū)金融協(xié)同、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措，隨著港股優(yōu)質(zhì)紅籌股回歸A股，投資者對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)乃至資本市場(chǎng)的信心將不斷提振。

讓內(nèi)地投資者分享成長(zhǎng)紅利

內(nèi)地經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，支持深圳試點(diǎn)「紅籌股二次上市」，這是中央賦予深圳綜合改革試點(diǎn)的重要一環(huán)，亦是資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，更是服務(wù)國(guó)家發(fā)展大局的關(guān)鍵一步，其核心意圖是「留住」並「用好」中國(guó)最優(yōu)質(zhì)的科技資產(chǎn)，維護(hù)國(guó)家金融與科技安全。同時(shí)，讓內(nèi)地投資者能分享本土優(yōu)秀企業(yè)的成長(zhǎng)紅利，並將核心科技資產(chǎn)的定價(jià)和融資主導(dǎo)權(quán)掌握在自己手中。

宋清輝補(bǔ)充說(shuō)，紅籌股多是互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、人工智能等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)領(lǐng)軍者，上述企業(yè)的回歸能提升市場(chǎng)「科創(chuàng)」屬性，使市場(chǎng)更好反映經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，引導(dǎo)社會(huì)資本更多流向國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

宋清輝還指出，今次改革的目的並非與香港「爭(zhēng)搶」企業(yè)，而是一種「協(xié)同互補(bǔ)」，通過(guò)紅籌股赴深交所「二次上市」試點(diǎn)，形成「港股+A股」的雙重融資平臺(tái)，這種「雙主場(chǎng)」優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化大灣區(qū)內(nèi)部金融聯(lián)動(dòng)，從而共同做大做強(qiáng)大灣區(qū)「金融蛋糕」。

規(guī)則設(shè)計(jì)三大難點(diǎn)有待釐清

規(guī)則設(shè)計(jì)方面，前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，要讓紅籌股滿足內(nèi)地上市條件，實(shí)現(xiàn)雙向適應(yīng)與融合，「這是很大的嘗試和制度變革，需重新進(jìn)行詳細(xì)的制度安排」。

宋清輝也認(rèn)為，規(guī)則設(shè)計(jì)難度最大之處在於法律與監(jiān)管規(guī)則。首先，紅籌股普遍採(cǎi)用VIE架構(gòu)或同股不同權(quán)設(shè)置，這與A股傳統(tǒng)「同股同權(quán)」原則存在差異。其次，香港與內(nèi)地在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、信披內(nèi)容、披露語(yǔ)言和時(shí)效性等要求上存有差異，規(guī)則設(shè)計(jì)須實(shí)現(xiàn)「一份報(bào)告、兩地認(rèn)可」的問(wèn)題。最後，企業(yè)在兩地上市涉及中證監(jiān)、香港證監(jiān)會(huì)、深交所、港交所等多方監(jiān)管，因此必須建立高效的跨境監(jiān)管協(xié)作機(jī)制。

市場(chǎng)影響方面，李大霄相信，隨著試點(diǎn)落地，A股優(yōu)質(zhì)上市公司數(shù)量將進(jìn)一步增加，投資者數(shù)量、市場(chǎng)增量資金、A股市場(chǎng)吸引力等均將隨之提升，A股投資回報(bào)也會(huì)進(jìn)一步增加，這是市場(chǎng)發(fā)展壯大的舉措。 ●香港文匯報(bào)記者 倪巍晨 上海報(bào)道