椽盛資本投資總監(jiān) 曾永堅(jiān)

以色列與伊朗交戰(zhàn)，令中東緊張局勢(shì)迅速升溫，國(guó)際油價(jià)顯著上升，而美股亦應(yīng)聲下跌。如中東政局不穩(wěn)的陰霾加劇，環(huán)球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒勢(shì)將趨升，難免成為港股近期的短線調(diào)整藉口。然而，預(yù)計(jì)當(dāng)前以伊衝突將不會(huì)明顯增加機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的減倉(cāng)壓力，相反，若港股受外圍拖累而進(jìn)一步下跌，勢(shì)將增加資金加倉(cāng)中資股的誘因。

事實(shí)上，中美近期於貿(mào)易談判釋出的態(tài)度與有限訊息，有助緩和金融市場(chǎng)對(duì)兩國(guó)於貿(mào)易緊張局勢(shì)的憂慮，儘管筆者估計(jì)兩國(guó)於貿(mào)易談判正式取得結(jié)果需時(shí)，但兩國(guó)近月分別於日內(nèi)瓦及倫敦開展談判反映已放棄早前針鋒相對(duì)的正面訊號(hào)，直接令投資者對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)困擾內(nèi)地及香港股市的不安情緒呈顯著轉(zhuǎn)變，繼而使港股對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的敏感度逐漸降低。

更重要的是，陸續(xù)有中國(guó)企業(yè)於多個(gè)當(dāng)前環(huán)球資金重視的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括人工智能（AI）、生物技術(shù)與創(chuàng)新醫(yī)藥及新興消費(fèi)等，展現(xiàn)出令全球投資者刮目相看的創(chuàng)新能力與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)中的企業(yè)亦顯露技術(shù)兌現(xiàn)能力轉(zhuǎn)化加強(qiáng)盈利增長(zhǎng)動(dòng)力的前景，引發(fā)環(huán)球資金對(duì)相關(guān)企業(yè)的估值提升與投資興趣。

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 中資股吸引力大

另一邊廂，金融市場(chǎng)普遍相信中國(guó)政府擁有充足的政策工具和儲(chǔ)備，這足以抵禦外部衝擊以穩(wěn)定內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在外部不明朗與不利因素增加的形勢(shì)下，投資者偏向相信中國(guó)當(dāng)局將增加推出更多穩(wěn)增長(zhǎng)措拖的誘因，而中央政府近年展現(xiàn)積極建立以消費(fèi)者為核心的均衡經(jīng)濟(jì)模式的決心，增加外資對(duì)增配相關(guān)中資股的投資意慾。此外，現(xiàn)階段中國(guó)資產(chǎn)於環(huán)球股市中，仍享有明顯的價(jià)值優(yōu)勢(shì)。（筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人士，未持有上述股份權(quán)益）

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